市场期待以久的紧缩型货币政策，终于出台了，央行再次上调了存款准备金率。在市场如此暴跌的背影下，出台这样一个中度性质的利空，不知对信心丧失殆尽的股市什么怎么样的影响。在全民呼吁政策救市的声音中，这是否是一个落井下石的政策，是否把全国的股民、基民又向深渊推了一步。

对管理层而言，股市发展和稳定物价二选一的话，毫无疑问地选择稳定物价，物价是关系到国计民生的大事，进一步说，“通胀无牛市”，物价如果不能有效地控制，使中国的经济发展到通货膨胀的地步，股市也不会好。这次上调存款准备金率，就是要通过减少货币总量，控制物价的上涨。

假如说今天晚上宣布降低印花税率，明天会怎么走呢？估计大多数人都认为明天会高开高走，但是操作的策略却是逢高减仓。在4300点以上降印花税可能会造成一波升势，但在市场信心严重不足的现在，每个利好都是逃命的机会。消息被消化后，又是连续地下跌，调整时间更长，幅度更深，这是管理层和投资者都不希望看到的。

所以说今天提高存款准备金率，并非落井下石，而是一种顺势而为的调控政策。提高存款准备金率，在大多数专业人士的预料之内，也在市场的价格中有了充分的体现。二月CPI再创新高，美联储连续降息，大量存款回留银行系统，这些因素决定提高存款准备金率是必然的事情，近一周来连续的大幅下跌，与预期中的强烈宏观调控措施有着明显的关系。

从今天起，差不多能影响股市的重大利空（除了加息），基本都出尽了，余下的就剩下利好了，规范上市公司再融资行为、调整印花税政策、三月CPI见顶回落、大盘蓝筹业绩良好，这些消息在大盘探底成功后，会成为推动指数向上、呼唤人气的有力筹码，而如果在市场恐慌、连续下跌时推出，则会加深调整的幅度。